Q3财报出炉，AMD救场：明年数据中心收入占比将破80%

2026年第三季度，AMD公布了财务数据。当季营收达到134亿美元，比分析师的普遍预期高出大约2.3%。毛利率为54%，营业利润28亿美元，净利润24亿美元，每股摊薄收益1.46美元。

若按非GAAP标准计算，毛利率为56%，营业利润39亿美元，净利润35亿美元，每股摊薄收益2.09美元。

AMD首席执行官苏姿丰博士指出：“本季度营收刷新历史纪录，超过预期上限，数据中心业务销售额同比接近翻番。Instinct和EPYC产品需求依然强劲，随着Helios和Venice处理器产能提升，预计第四季度增长将进一步加快。凭借领先的产品组合以及与客户和供应链的紧密协作，我们对未来几年保持强劲营收增长和盈利能力提升充满信心。”

AMD首席财务官胡洁表示：“第三季度营收同比增长45%，达到创纪录的134亿美元，非GAAP每股收益增长74%，这凸显了我们商业模式的显著运营杠杆效应，数据中心业务正在推动规模化发展。预计第四季度营收和盈利将加速增长，主要得益于数据中心产品组合的强劲需求。”

数据中心业务营收翻倍

具体来看，数据中心业务收入创下85亿美元纪录，同比增长97%。这主要源于市场对AMD EPYC处理器的旺盛需求以及AMD Instinct MI450系列GPU的推出。

苏姿丰称，第三季度是AMD历史上规模最大、盈利最高的季度，公司开始逐步推进下一代数据中心产品的量产。营收同比增长45%，达到134亿美元，这得益于EPYC和Instinct创纪录的销售额以及嵌入式系统的强劲增长。

在服务器领域，云和企业级销售额均同比增长超过一倍。由于AMD提升了收入份额，实际增长率远超此前超过80%的预期。客户在更多应用中部署了EPYC处理器，其中代理工作负载贡献了显著增长。在云领域，超大规模云服务商在本季度部署了大量EPYC服务器，用于运行更多内部服务并扩展其公有云产品。Turin架构目前是公有云中部署最广泛的EPYC架构，全球各大云服务商已提供超过540种实例类型。

今年以来，数据中心业务的收入增长逐季加速，第三季度该业务板块贡献了总收入的64%，高于去年同期的47%。AMD预计，在推理和智能体工作负载需求增长以及最新产品量产的推动下，第四季度这一增长势头将持续。

在产品战略层面，AMD正同步推进CPU与AI加速芯片两条产品线的更新换代。苏姿丰透露，EPYC Venice处理器已于三季度开始出货，首批OEM系统预计四季度正式上市。

在AI加速器方面，AMD已启动MI455X的批量出货，Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI和Oracle等头部客户在三季度完成了首批Helios机架的部署。苏姿丰称，客户正在Helios上运行最新模型，整体性能表现令人满意，四季度Helios的部署规模将大幅增加。

2027年PC市场出货量将出现两位数百分比下降

客户端和游戏业务收入为37亿美元，同比下降8%。客户端业务收入为29亿美元，同比增长7%，主要得益于AMD Ryzen移动处理器的销售。

苏姿丰表示，从市场角度来看，由于内存和组件成本上涨抑制了需求，本季度末PC销售速度有所放缓。我们正在相应地调整业务，使进货量与销售量保持一致，以保持客户和渠道库存的健康水平。我们预计2027年PC市场出货量将出现两位数百分比的下降。在此环境下，随着我们不断推进产品路线图并扩大商业版图，我们有望超越市场平均水平。

对于PC的下滑，苏姿丰表示，我们正审慎管理业务，将进货量与终端销量保持一致，确保渠道和客户库存保持健康。AMD会重点聚焦于能发挥最大价值的细分市场，如企业市场、高端消费、桌面渠道，这些都是我们的优势阵地。

游戏业务收入为7.73亿美元，同比下降40%。主要原因是主机周期现阶段半定制产品销量下滑，这符合预期。游戏图形业务营收同比下降，但Radeon GPU渠道销售额环比增长。除游戏业务外，Radeon AI Pro营收较上一季度显著增长，因为越来越多的开发者选择AMD平台在本地运行和微调模型。我们预计Radeon AI Pro将继续保持强劲增长。

嵌入式业务持续跑赢市场

嵌入式业务部门收入达11亿美元，同比增长29%，连续第四个季度实现加速增长。所有终端市场需求强劲，其中航空航天与国防、汽车、通信和工业客户的强劲增长尤为显著。

数据中心建设也推动了对AMD嵌入式CPU和自适应SoC在控制平面和光网络应用领域的需求增长。AMD有望在2026年实现超过180亿美元的设计订单目标，这将是AMD连续第三年创下纪录。自收购赛灵思以来，自适应设计订单每年均实现增长，嵌入式x86和半定制订单的增速更快。随着这些订单在未来几年陆续量产，我们预计嵌入式业务将实现强劲的两位数年增长，并持续跑赢市场。

Q4 AI芯片收入将超越服务器CPU

对于第四季度，AMD预计营收约为170亿美元，上下浮动3%。相比之下，分析师平均预期为163亿美元；预计经调整毛利率约为55%，市场预估为55.5%。

苏姿丰在会上表示：基于目前的可见度，我们现在预计2027年的营收将增长超过80%，这是我们去年11月在财务分析师日上预期的长期财务模型的两倍多。她明确指出，2027年数据中心业务将占到公司总营收的80%以上，成为驱动收入和盈利增长的绝对主力。此外，服务器收入预计在2027年将实现同比翻倍。

数据中心业务是AMD本季度的核心引擎，Q3收入同比暴涨97%至创纪录的85亿美元，占总营收的比例从一年前的47%跃升至64%。对于接下来的第四季度，CFO胡洁透露了一个关键的里程碑数据：第四季度数据中心业务环比将实现约50%的激增。实际上，这将是数据中心AI业务（GPU等）收入超越服务器业务（CPU）的第一个季度。相较于服务器端，数据中心AI业务在Q4将出现一个非常显著的阶跃式上升。开云体育中国注意到，这一趋势与AMD的整体战略高度契合。

本文来自微信公众号“半导体产业纵横”（ID：ICViews），作者：ICVIEWS编辑部，36氪经授权发布。